Sectorul tehnologic din China traversează o perioadă de instabilitate majoră, pe măsură ce bula investițiilor în inteligența artificială începe să se spargă. Companiile de profil au pierdut aproximativ 480 de miliarde de dolari din valoarea lor bursieră într-un interval de mai puțin de patru luni. Această scădere dramatică pune capăt unei perioade de aproape doi ani de creșteri spectaculoase, alimentate anterior de entuziasmul investitorilor și de sprijinul economic oferit de Beijing.
Impactul negativ este vizibil în mai multe segmente tehnologice, nu doar în cele strict legate de AI. Indicele CSI300, care monitorizează unele dintre cele mai importante societăți listate în China, a înregistrat o scădere de aproximativ 20% față de nivelurile maxime din luna iunie. Administratorul de fonduri Dong Baozhen, din Beijing, a observat că piața s-a transformat într-o perioadă de creștere speculativă extremă, iar momentul actual marchează începutul procesului de prăbușire a acestei bule.
Producătorii de componente critice sunt printre cei mai afectați de această corecție de piață. Unitree, producătorul chinez de roboți umanoizi, a văzut acțiunile scăzând cu aproximativ jumătate de la listarea din august. În sectorul semiconductorilor, CXMT a pierdut peste un sfert din valoare în ultima lună, în timp ce MetaX Integrated Circuits și Moore Threads Technology au înregistrat scăderi de aproximativ 50% față de nivelurile din iulie. De asemenea, companii precum Zhongji Innolight și Eoptolink Technology au suferit scăderi de circa 60% față de maximele de vară.
Analistii atribuie această situație unei combinații de factori economici și geopolitici. Evaluările excesive și îndoielile privind cererea viitoare pentru tehnologia AI sunt principalele cauze, alături de riscul unor noi restricții comerciale impuse de Statele Unite. Washingtonul analizează limitarea accesului unor echipamente chinezești la centrele de date americane, o măsură care ar putea afecta direct veniturile furnizorilor chinezi. În paralel, investitorii încep să conteste prețurile ridicate plătite pentru acțiunile tehnologice, care au reprezentat până recent o parte majoritară din tranzacțiile de pe piețele chineze.
Deși indicele STAR50 a suferit o scădere de 40%, evaluările rămân extrem de ridicate față de profiturile raportate. Companiile din acest indice sunt evaluate la aproximativ 100 de ori profiturile din ultimele 12 luni, deși la apogeu acest indicator ajunsese la 250. Pentru comparație, indicele american Nasdaq 100 este evaluat la aproximativ 30 de ori profiturile. Hong Hao, director de investiții la Lotus Asset Management din Hong Kong, avertizează că această prăbușire va îngreuna atragerea capitalului necesar pentru dezvoltarea de noi cipuri și centre de date.
Corecția bursieră din China este mult mai amplă decât cea observată la companiile tehnologice americane. În timp ce indicele Nasdaq a scăzut cu aproximativ 6% față de recordul de acum trei săptămâni, indicele STAR50 a înregistrat o scădere de 40% față de maximul din iulie. Această diferență de intensitate subliniază volatilitatea extremă din piețele chineze în contextul reglementărilor și al concurenței tehnologice globale.