Companiile europene se confruntă cu o creștere semnificativă a costurilor de împrumut, pe măsură ce dobânzile guvernamentale cresc, conform analiștilor Goldman Sachs. Această evoluție financiară riscă să limiteze capacitatea firmelor de a investi în dezvoltare, de a extinde activitățile sau de a distribui dividende acționarilor. Presiunea este accentuată de faptul că statele europene plătesc sume mai mari pentru a atrage capital, într-un context în care marile companii americane de tehnologie solicită masiv finanțări pentru inteligența artificială.
Goldman Sachs estimează că împrumuturile prin obligațiuni ale marilor companii tehnologice americane vor crește de la 250 de miliarde de dolari în 2026 la 420 de miliarde în 2027. În paralel, finanțarea proiectelor de inteligență artificială la nivel mondial ar putea ajunge la 300 de miliarde de dolari. În Europa, situația este deja vizibilă, în Franța dobânda la care statul se împrumută pe zece ani a depășit pragul de 5% pe 21 octombrie, un nivel neîntâlnit din 2002.
Impactul asupra sectorului privat este direct, costurile de împrumut pentru companiile europene cu o situație financiară solidă au ajuns la 4,4% de la începutul lunii septembrie, în timp ce pentru firmele riscante acestea au ajuns la 7%. Pentru companiile din indicele Stoxx Europe 600, cheltuielile cu dobânzile au crescut de la 1,25% la 1,85% din vânzări față de anul 2022. Această presiune financiară a redus deja profiturile companiilor europene cu peste 5%, conform datelor furnizate de Goldman Sachs.
Cele mai vulnerabile sunt companiile care generează puține fonduri din activitatea curentă, cele cu împrumuturi la dobânzi variabile sau cele care trebuie să își refinanțeze datoriile în viitorul apropiat. Aproximativ un sfert din datoriile incluse în Stoxx Europe 600 necesită refinanțare în următorii doi ani, iar încă un sfert este format din împrumuturi cu dobânzi variabile. Astfel, aproape jumătate din datoriile acestor companii ar putea fi afectate rapid de noile condiții de creditare, obligându-le să prioritizeze reducerea datoriilor în detrimentul investițiilor.
Prognozele privind profitabilitatea indică o încetinire a ritmului de creștere. Banca americană estimează că profiturile companiilor europene vor crește cu mai puțin de 10% în 2027, după un salt de aproximativ 20% în 2026. În Statele Unite, creșterea profiturilor ar urma să încetinească de la peste 30% la sub 15%. Totuși, analiștii consideră că o criză financiară majoră este puțin probabilă, datorită scăderii prețurilor materiilor prime, încetinirii inflației și posibilei reduceri a dobânzilor.
Pentru investitori, noile condiții de piață pot aduce oportunități prin atracția oferită de obligațiuni. Un specialist de la RBC BlueBay Asset Management a declarat pentru CNBC că randamentele pentru obligațiunile guvernamentale și corporative cu rating bun devin mai atractive în raport cu acțiunile. Aceștia sugerează că investitorii ar trebui să compare câștigurile din acțiuni cu dobânzile actuale de la obligațiuni, deoarece în anumite cazuri, acestea din urmă pot reprezenta o alegere mai avantajoasă pentru portofoliu.